就在兩會(huì)召開前3天,央行[微博]剛剛宣布降息,這也是央行在三個(gè)月內(nèi)第三次對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整,這意味著什么?央視財(cái)經(jīng)頻道記者專訪了全國(guó)人大代 表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈,關(guān)于貨幣政策等金融熱點(diǎn)問(wèn)題,吳曉靈給出了自己的分析和判斷。
張琳:應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),央行三個(gè)月內(nèi)兩次降息一次降準(zhǔn),我們應(yīng)該怎么理解央行的貨幣政策取向?
吳曉靈:我想這是一個(gè)中性的政策,不是一種大刺激的政策。央行之所以要降息,是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩,還有企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式的變化,企業(yè)的盈利能力已 經(jīng)在下降了,適度地調(diào)低利息率的水平,是為了鼓勵(lì)企業(yè)更好地來(lái)進(jìn)行投資,發(fā)展生產(chǎn)。另一個(gè)方面,由于我們國(guó)家外匯占款出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的情況,中央銀行吐出基 礎(chǔ)貨幣的方式發(fā)生了變化,過(guò)去主要靠外匯貸款的增量來(lái)吐出基礎(chǔ)貨幣,現(xiàn)在可以通過(guò)公開市場(chǎng),買進(jìn)有價(jià)證券,或者是給再貸款再貼現(xiàn)等等的方式。這些方式再加 上降低存款款準(zhǔn)備金率,它的目的都是增加銀行間的流動(dòng)性,保持銀行有適當(dāng)?shù)哪芰θネ斗判刨J,因而我們不要把中央銀行的正常的,滿足銀行間流動(dòng)性的這種措 施,作為放松銀根、大放水這樣的信號(hào)。
央視財(cái)經(jīng)兩會(huì)記者張琳:那我們是不是可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了降息降準(zhǔn)的通道了呢?
吳曉靈:我覺得這種說(shuō)法其實(shí)并不太好,如果說(shuō)進(jìn)入到了降息降準(zhǔn)的通道,好像就是要不斷地要降息和降準(zhǔn)。我剛才講過(guò)了,貨幣政策的中介目標(biāo)一旦確定了之 后,我們會(huì)根據(jù)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的情況和社會(huì)的利率水平、企業(yè)的盈利能力,相機(jī)決策,來(lái)做出貨幣政策的工具的選擇。所以我不太同意這種通道的說(shuō)法,貨幣政策 更多的是相機(jī)決策。
張琳:您在兩年前就說(shuō)過(guò),我們的存款準(zhǔn)備金率幾乎是全球最高的,難道不應(yīng)該多次下調(diào)嗎?
吳曉靈:準(zhǔn)備金率的多次下調(diào)與否,取決于我們需要向社會(huì)提供多少基礎(chǔ)貨幣。一次存款準(zhǔn)備金率的下降,放出的流動(dòng)性是很多的,下降0.5個(gè)百分點(diǎn),就是七 八千億,一下子提供這么多的貨幣供應(yīng)量來(lái)說(shuō),實(shí)際上對(duì)于市場(chǎng)上來(lái)說(shuō),就有點(diǎn)旱澇不均。一會(huì)兒澇了,一會(huì)兒旱了,所以我不認(rèn)為今后會(huì)不斷地、普遍地下調(diào)存款 準(zhǔn)備金率,很可能中央銀行會(huì)采取下降存款準(zhǔn)備金率加發(fā)行央票的方式,來(lái)使流動(dòng)性能夠平穩(wěn)地釋放出去。
張琳:可是為什么錢多了,大家還是覺得資金貴?
吳曉靈:我們國(guó)家確實(shí)存在著資金多,資金貴,資金貴而又融資難的這樣一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象,主要是有兩個(gè)方面的原因:一個(gè)就是我們國(guó)家對(duì)金融產(chǎn)品的或名或暗 的剛性對(duì)付,抬高了社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的水平,現(xiàn)在基本上能夠達(dá)到8%以上;第二個(gè)原因,就是我們國(guó)家的金融市場(chǎng)還有很多的分割,我們的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)還不完全 一致,所以很多的融資,就要采取借道、繞道的方式,加長(zhǎng)了融資鏈,每一道融資鏈的加長(zhǎng),都會(huì)抬高成本。解決的辦法就只能夠是,我們應(yīng)該打破或明或暗的剛性 兌付,讓社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)顯露出來(lái),讓大家知道利率覆蓋風(fēng)險(xiǎn),什么樣的產(chǎn)品應(yīng)該是貴的,什么樣的產(chǎn)品應(yīng)該是便宜的,在我們疏通融資渠道,讓大家能夠方便地直接融 資,減少融資環(huán)節(jié),降低融資成本。 |