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為完善房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記管理，強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，防范房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，國(guó)家發(fā)改委辦公廳印發(fā)了《關(guān)于對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請(qǐng)備案登記有關(guān)要求的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)7月12日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次發(fā)改委發(fā)布《通知》，充分體現(xiàn)了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向。尤其是此前關(guān)于海外發(fā)債的各種例子比較多，所以從防范外部金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等角度看，政策出臺(tái)是非常及時(shí)的，也有助于進(jìn)一步規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)的海外發(fā)債政策。聯(lián)系到近期包括國(guó)內(nèi)公司債、信托融資等領(lǐng)域的收緊現(xiàn)象，后續(xù)房企確實(shí)需要對(duì)融資收緊等趨勢(shì)有清醒的認(rèn)識(shí)。
《通知》指出，一是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債只能用于置換未來(lái)一年內(nèi)到期的中長(zhǎng)期境外債務(wù)；二是房地產(chǎn)企業(yè)在外債備案登記申請(qǐng)材料中要列明擬置換境外債務(wù)的詳細(xì)信息，包括債務(wù)規(guī)模、期限情況、備案登記情況等，并提交《企業(yè)發(fā)行外債真實(shí)性承諾函》；三是房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債要加強(qiáng)信息披露，在募集說(shuō)明書(shū)等文件中需明確資金用途等情況；四是房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)制定發(fā)行外債總體計(jì)劃，統(tǒng)籌考慮匯率、利率、幣種及企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素，穩(wěn)妥選擇融資工具，靈活運(yùn)用貨幣互換、利率互換、遠(yuǎn)期外匯買賣、期權(quán)、掉期等金融產(chǎn)品，合理持有外匯頭寸，保持境內(nèi)母公司外債與境外分支機(jī)構(gòu)外債、人民幣外債與外幣外債、短期外債與中長(zhǎng)期外債、內(nèi)債與外債合理比例，有效防控外債風(fēng)險(xiǎn)。
嚴(yán)躍進(jìn)表示，從第一條看，政策明確了外資的用途，即只能置換未來(lái)一年內(nèi)到期的中長(zhǎng)期境外債務(wù)。這個(gè)規(guī)定具有很強(qiáng)的管控效力，類似的管控在很大程度上會(huì)對(duì)近期部分房企的海外融資形成利空影響，但也有助于防范相關(guān)房企海外發(fā)債金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。
他提到，第二條強(qiáng)調(diào)了海外發(fā)債的登記備案內(nèi)容，類似的規(guī)定在過(guò)去也有，但現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，體現(xiàn)了對(duì)于資金用途更為嚴(yán)厲的審查。類似管控也是防范各類違規(guī)發(fā)債和資金挪用等情況，對(duì)于合規(guī)發(fā)債等行為有積極的引導(dǎo)作用。
嚴(yán)躍進(jìn)表示，第三條強(qiáng)調(diào)了發(fā)債的信息披露概念，實(shí)際上是給了相關(guān)機(jī)構(gòu)投資者等更為明確的信號(hào)意義，即投資者需要關(guān)注企業(yè)債券融資的用途，這也是為了防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。
第四條屬于對(duì)房企發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)防范指導(dǎo)，尤其是提到了匯率、利率、幣種、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，有助于相關(guān)房企在海外融資的時(shí)候，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以促進(jìn)相關(guān)發(fā)債企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。
值得關(guān)注的是，近期中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，為加強(qiáng)房地產(chǎn)信托領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，針對(duì)近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過(guò)快、增量過(guò)大的信托公司，銀保監(jiān)會(huì)近日開(kāi)展了約談警示，要求這些信托公司控制業(yè)務(wù)增速，提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)內(nèi)的融資渠道針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)加強(qiáng)了監(jiān)管，特別是信托收緊預(yù)期出現(xiàn)。整體看，政策不是一刀切的暫停，是加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)于正常融資沒(méi)有影響，但對(duì)于大額度融資將會(huì)明顯收緊。信托與海外融資，都是規(guī)范而不是全面暫停，預(yù)計(jì)影響不會(huì)太大。 |