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今年以來，地產(chǎn)行業(yè)方向積極、尾部風(fēng)險緩釋，但運(yùn)行仍有慣性。
數(shù)據(jù)顯示，去年4季度以來，季調(diào)后的300城土地成交呈現(xiàn)量價齊跌態(tài)勢。截至2024年9月，300城土地成交面積/樓面月均價分別較高點回落81.7%/29.4%，其中今年1-9月300城土地成交金額累計同比回落53%。
地產(chǎn)債發(fā)行方面，據(jù)方正證券團(tuán)隊統(tǒng)計，上周累計發(fā)行金額合計52.50億元，到期金額86.00億元，凈融資額-33.50億元。截至2024年11月8日，地產(chǎn)信用債累計總發(fā)行金額為3438.83億元，同比下降21.03%，到期金額3765.97億元，同比下降7.58%，凈融資規(guī)模為-327.14億元，去年同期為279.49億元。
不過隨著11月8日人大常委會披露優(yōu)化 房地產(chǎn)稅收、專項債收儲相關(guān)政策進(jìn)展后，積極信號較為明顯。
市場分析人士指出，優(yōu)化房地產(chǎn)稅收方面或涉及取消普宅標(biāo)準(zhǔn)配套的稅費，同時與房地產(chǎn)相關(guān)的契稅、個人所得稅等優(yōu)化政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺，會進(jìn)一步降低居民購房成本、降低房企稅費壓力。
同時易居研究院表示，專項債實際上代表了地方政府的去庫存能力，土儲專項債重啟后，住房交易市場供求關(guān)系會有進(jìn)一步優(yōu)化空間，財政工具介入，將發(fā)揮批量高效的操作優(yōu)勢，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。
從二級市場可以看出，在債市整體震蕩偏弱，信用跟隨利率調(diào)整且內(nèi)部有所分化下，信用債市場買盤情緒依舊不高，久期方面較為謹(jǐn)慎，交易亮點仍落在地產(chǎn)債上，部分房企的債券走勢出現(xiàn)回暖跡象。如“16龍湖04”上周五收盤價報91.5元，上漲1.52%，旗下多只境外債也出現(xiàn)上漲，如“LNGFOR 3.95 09/16/29”近日也多有上漲，已從10月初的74美元漲至80美元附近。
市場人士指出，隨著政策重心轉(zhuǎn)向去庫存，明確止跌回穩(wěn)目標(biāo)，房企新增違約額減少，違約風(fēng)險出現(xiàn)暫緩跡象，但多集中在“白名單”項目入圍較多的國企，民營房企本身的融資環(huán)境還難言樂觀。
與此同時，華泰證券宏觀分析師易峘認(rèn)為，土拍市場已有所回暖，但繼續(xù)呈現(xiàn)向一線城市集中的趨勢。易峘表示，自2023年以來，季調(diào)后的一線城市的土地成交價格回升較快。分省市看，年初至今，廈門的累計土地成交面積同比增長接近2倍，烏魯木齊、蘭州和武漢的累計土地成交面積同比也明顯增長。
不過易峘還表示，地產(chǎn)銷售尚未走出下行的趨勢，部分地區(qū)土地市場量價齊跌，土拍熱度普遍較低，僅有點狀高溢價成交。
在中郵固收首席梁偉超看來，對于機(jī)構(gòu)交易盤來說，四季度信用策略的性價比可能不高，此階段降低存在感，多看少動為佳；配置盤反倒可以抓住機(jī)會，震蕩行情下部分地產(chǎn)債也存在信用的錯殺和被迫賣出，可能是二級擇券的好機(jī)會。
來源：財聯(lián)社 |