地產(chǎn)人物
中金彭文生:中國(guó)房地產(chǎn)高增速難持續(xù)時(shí)間 : 2013-03-25 10:26
國(guó)內(nèi):房地產(chǎn)高增長(zhǎng)難以持續(xù) 1-2月房地產(chǎn)銷售的大幅增長(zhǎng),構(gòu)成推動(dòng)一季度GDP增速繼續(xù)回升的重要力量。根據(jù)我們的估算,一季度房地產(chǎn)銷售對(duì)GDP 增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)較去年四季度上升約1個(gè)百分點(diǎn),足以抵消零售、餐飲以及交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)增速下滑對(duì)GDP的負(fù)面影響。因此我們維持一季度GDP 同比增長(zhǎng)8.1%的預(yù)測(cè)。 1-2月房地產(chǎn)投資增速明顯加快,房地產(chǎn)新開工面積增速出現(xiàn)了大幅反彈。我們的分析顯示,影響房地產(chǎn)投資的主要因素是以信貸增速和實(shí)際貸款利率為代表的貨幣條件;房屋銷售面積增速可以看作房地產(chǎn)投資增速的一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)。我們判斷,在全年13%的M2 增速目標(biāo)下,信貸增速將逐漸放緩;實(shí)際利率也不會(huì)顯著回落。房屋銷售的增速受到房地產(chǎn)調(diào)控政策影響將呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。因此,全年房地產(chǎn)投資增速也將呈現(xiàn)前高后低走勢(shì),目前的房地產(chǎn)投資高增長(zhǎng)難以持續(xù)。預(yù)計(jì)3 月PMI 回升至53%。已經(jīng)公布的3 月匯豐PMI 預(yù)覽指數(shù)顯著回升,央行問卷調(diào)查結(jié)果顯示近期企業(yè)信心比四季度大幅提高,制造業(yè)季節(jié)性回升態(tài)勢(shì)明顯。因此,我們預(yù)計(jì)3 月中采PMI也將顯著回升,各分項(xiàng)指標(biāo)將普遍上漲。 國(guó)際:歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)猶存 美國(guó)增長(zhǎng)好于預(yù)期 塞浦路斯的形勢(shì)警醒我們歐債危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束。如果在26日前無法融得58億歐元的資本,歐央行將對(duì)該國(guó)銀行停止援助,其銀行系統(tǒng)面臨倒閉。事件最好的演變是塞浦路斯政府最終對(duì)未擔(dān)保存款征收更高的稅,獲取國(guó)際援助。最壞的情形則是塞浦路斯離開歐元區(qū)。而意大利政府遲遲無法成立,未來數(shù)周市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砀蟮牟▌?dòng)。 美聯(lián)儲(chǔ)3月份FOMC會(huì)議保持現(xiàn)有資產(chǎn)購(gòu)買速度和低利率不變。伯南克暗示美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)保持寬松貨幣環(huán)境,未來也不會(huì)采用出其不意的方式退出資產(chǎn)購(gòu)買。從委員會(huì)多數(shù)委員的意見來看,2015年前美聯(lián)儲(chǔ)提高利率的概率不高。鑒于最近幾個(gè)月居民消費(fèi)和庫存投資增長(zhǎng)情況超出預(yù)期,我們上調(diào)1季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速至2.8%。 英國(guó)政府最新公布的2013年財(cái)政預(yù)算主要通過鼓勵(lì)私人部門擴(kuò)大開支來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),尤其是擬采用“購(gòu)房援助”直接支持房地產(chǎn)市場(chǎng),以及減少股票交易稅和公司稅等。同時(shí)該預(yù)算也呼吁積極的貨幣政策,包括給予英格蘭銀行更大的靈活性。
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