地產(chǎn)八卦
“真復(fù)蘇”還是“假繁榮”?房價漲地產(chǎn)股卻跌了20%
吳江樓市網(wǎng) 發(fā)布時間:2016-06-13 來源:中國新聞網(wǎng) 點擊數(shù):1907
近日,華爾街日報發(fā)表了一篇題為《中國房地產(chǎn)類股為何沒有隨房價一同上漲》的文章,文中指出,中國最近出現(xiàn)一波房地產(chǎn)市場繁榮,但卻沒有從房地產(chǎn)開發(fā)商股票的走勢上反映出來。這種脫節(jié)是對投資者的一個警告:即當前的房地產(chǎn)復(fù)蘇不可持續(xù)。 文章指出,中國房價自2015年年初以來平均上漲11%。北京、上海和深圳等所謂一線城市的房價以30%的漲幅領(lǐng)漲。近期,這一漲勢已蔓延至規(guī)模略小的二線城市,今年迄今為止二線城市房價已上漲5%。
但住宅建筑商的股票并未表現(xiàn)出同樣的樂觀趨勢?;鶞蔄股房地產(chǎn)類股指數(shù)今年迄今已下跌20%,表現(xiàn)遜于大盤。在香港股市,大型中資房地產(chǎn)開發(fā)商的股價已下跌14%。
在允許外國投資者自由進入的港股市場,許多中資開發(fā)商目前股價都低于其賬面價值。這些房地產(chǎn)公司的估值一般都低于A股上市的房地產(chǎn)公司。
文章稱,這可能意味著一個巨大的買入機會。但似乎更合理的解釋是,股市的情況是在暗示當前的房地產(chǎn)復(fù)蘇不可持續(xù)。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對此表示,房地產(chǎn)市場的回升基于房地產(chǎn)政策放松以及信貸政策寬松的大背景,本輪房地產(chǎn)回暖是通過一些投資機構(gòu)或個人加杠桿來實現(xiàn)房地產(chǎn)去庫存,因此我們認為,此輪房地產(chǎn)市場會有周期性調(diào)整。
章俊指出,對于股票市場而言,投資者多看重企業(yè)的盈利情況以及銷售額,因此對于投資者而言,這是一波是比較短暫的行情。
但事實是,即便房價上漲,開發(fā)商的利潤率卻在走低。文章指出,第一季度在A股上市的房地產(chǎn)開發(fā)商的平均凈利潤率降至7.9%,2014年年底為10%。
可以看到的是,目前,一線城市以及部分二線城市已經(jīng)開始收緊樓市調(diào)控政策。章俊認為,一旦貨幣政策出現(xiàn)結(jié)構(gòu)微調(diào)或信貸政策有所調(diào)整,對于房地產(chǎn)市場的影響就會產(chǎn)生一定的影響。
按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù),1-4月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資25376億元,比上年名義增長7.2%,增速比1-3月份提高1個百分點。
同時,隨著銷售市場持續(xù)升溫,房地產(chǎn)去庫存取得明顯進展。商品房待售面積連續(xù)兩個月減少。
按照章俊的預(yù)測,在今年三季度初房地產(chǎn)銷售增速將有所回落,伴隨著銷售以及新開工的下降,房地產(chǎn)投資增速也會開始有所回落。其擔(dān)心伴隨著銷售的回落以及前期新開工的上漲部分城市會出現(xiàn)新一波的庫存。
有分析人士指出,股票市場受市場信心、資本流動模式等影響,會呈現(xiàn)出一個持續(xù)震蕩的格局。而樓市則更多的受房地產(chǎn)政策和央行的信貸政策影響,這是兩類市場不同特征下的表現(xiàn)。 |
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