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2014年春節(jié)后，房地產(chǎn)市場的資金流動性仍然面臨緊張局面。
春節(jié)后的房地產(chǎn)貸款形勢，相比往年明顯趨緊。這包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款，也包括個人購房按揭貸款，后者除了貸款利率有所上浮外，也包括貸款周期的大幅拉長。“以往情況是：春節(jié)前，各銀行受額度限制，貸款普遍緊張，但春節(jié)后往往都是貸款額度充裕，大量發(fā)放的窗口期。但今年顯然有些反常。”
上述銀行人士的感受在房地產(chǎn)企業(yè)與相關(guān)行業(yè)都得到了充分的印證。“很多企業(yè)反映春節(jié)后在銀行談貸款比以前難很多。除了一些大型一級房企外，絕大多數(shù)中小企業(yè)根本拿不到貸款。”一位房地產(chǎn)行業(yè)資深分析師告訴記者。
資金面從銀行源頭收緊
很多房地產(chǎn)業(yè)人士并不知曉，其實本輪房企融資難，是中國金融業(yè)全面規(guī)范洗禮過程的衍生品。
去年下半年以來，中國市場的資金成本就一路上揚(yáng)，無論是銀行間利率還是企業(yè)發(fā)債成本。但直到今年春節(jié)后，市場才開始驚覺，資金面的緊張已經(jīng)不再是簡單的季節(jié)因素。
近年來，中國大量市場資金并未進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而是多流向地產(chǎn)融資平臺與房地產(chǎn)。渠道方面，除了銀行貸款外，更多則是通過理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、公司債券等影子銀行。這些資金有兩個明顯的特點，一是利率較高，二是長債短借的周期錯配。而這種投資模式，在貨幣環(huán)境極其寬松的情況下是可以保證正常周轉(zhuǎn)的，但隨著央行不再保底無條件提供資金，其流動性短缺和風(fēng)險敞口就會暴露出來。
就是在這樣的大背景下，監(jiān)管部門開始著手對影子銀行、地方債務(wù)平臺和房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險的防范整治。
一位銀行界人士稱，根據(jù)銀監(jiān)會最新要求，2014年在“切實防范和化解金融風(fēng)險”方面要防范四種業(yè)務(wù)風(fēng)險，理財業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，并明確運(yùn)用凈資本管理約束信貸類業(yè)務(wù)。這些整治行動都加大了銀行資本金補(bǔ)充壓力，并直接導(dǎo)致資金面緊張。“又因為很多房地產(chǎn)信托和基金本質(zhì)上也來源于銀行資金，因此，可以預(yù)見，今年房地產(chǎn)貸款和信托、基金規(guī)模會整體收縮。”億翰資本董事長陳嘯天表示，但就個案而言，并非所有項目一刀切，大型房企的優(yōu)質(zhì)項目，仍有較好的融資機(jī)會。
行業(yè)影響或在下半年體現(xiàn)
樓市資金面普遍緊張究竟會對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生多大影響，并在何時體現(xiàn)呢？
先看企業(yè)目前手里的資金情況。當(dāng)然，房企在上半年的銷售情況對其資金鏈的影響也相當(dāng)重要，只是從各地樓市表現(xiàn)來看，除少數(shù)一二線城市外，部分城市的樓市銷售已現(xiàn)“不溫不火。”
“總體來說，資金面正成為影響樓市的決定性因素，某種程度上甚至重于宏觀調(diào)控政策的影響。因此，房企對今年的流動性和資金面情況相當(dāng)擔(dān)憂。其目前資金量和銷售形勢或可保證全年業(yè)績沒有大的問題，但如果貨幣政策持續(xù)，樓市有可能在2015年迎來變數(shù)。”一位房地產(chǎn)界資深人士說。 |