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就在兩會(huì)召開(kāi)前3天，央行[微博]剛剛宣布降息，這也是央行在三個(gè)月內(nèi)第三次對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，這意味著什么？央視財(cái)經(jīng)頻道記者專訪了全國(guó)人大代 表、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈，關(guān)于貨幣政策等金融熱點(diǎn)問(wèn)題，吳曉靈給出了自己的分析和判斷。
張琳：應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，央行三個(gè)月內(nèi)兩次降息一次降準(zhǔn)，我們應(yīng)該怎么理解央行的貨幣政策取向？
吳曉靈：我想這是一個(gè)中性的政策，不是一種大刺激的政策。央行之所以要降息，是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩，還有企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式的變化，企業(yè)的盈利能力已 經(jīng)在下降了，適度地調(diào)低利息率的水平，是為了鼓勵(lì)企業(yè)更好地來(lái)進(jìn)行投資，發(fā)展生產(chǎn)。另一個(gè)方面，由于我們國(guó)家外匯占款出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的情況，中央銀行吐出基 礎(chǔ)貨幣的方式發(fā)生了變化，過(guò)去主要靠外匯貸款的增量來(lái)吐出基礎(chǔ)貨幣，現(xiàn)在可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)，買進(jìn)有價(jià)證券，或者是給再貸款再貼現(xiàn)等等的方式。這些方式再加 上降低存款款準(zhǔn)備金率，它的目的都是增加銀行間的流動(dòng)性，保持銀行有適當(dāng)?shù)哪芰θネ斗判刨J，因而我們不要把中央銀行的正常的，滿足銀行間流動(dòng)性的這種措 施，作為放松銀根、大放水這樣的信號(hào)。
央視財(cái)經(jīng)兩會(huì)記者張琳：那我們是不是可以說(shuō)已經(jīng)進(jìn)入了降息降準(zhǔn)的通道了呢？
吳曉靈：我覺(jué)得這種說(shuō)法其實(shí)并不太好，如果說(shuō)進(jìn)入到了降息降準(zhǔn)的通道，好像就是要不斷地要降息和降準(zhǔn)。我剛才講過(guò)了，貨幣政策的中介目標(biāo)一旦確定了之 后，我們會(huì)根據(jù)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的情況和社會(huì)的利率水平、企業(yè)的盈利能力，相機(jī)決策，來(lái)做出貨幣政策的工具的選擇。所以我不太同意這種通道的說(shuō)法，貨幣政策 更多的是相機(jī)決策。
張琳：您在兩年前就說(shuō)過(guò)，我們的存款準(zhǔn)備金率幾乎是全球最高的，難道不應(yīng)該多次下調(diào)嗎？
吳曉靈：準(zhǔn)備金率的多次下調(diào)與否，取決于我們需要向社會(huì)提供多少基礎(chǔ)貨幣。一次存款準(zhǔn)備金率的下降，放出的流動(dòng)性是很多的，下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，就是七 八千億，一下子提供這么多的貨幣供應(yīng)量來(lái)說(shuō)，實(shí)際上對(duì)于市場(chǎng)上來(lái)說(shuō)，就有點(diǎn)旱澇不均。一會(huì)兒澇了，一會(huì)兒旱了，所以我不認(rèn)為今后會(huì)不斷地、普遍地下調(diào)存款 準(zhǔn)備金率，很可能中央銀行會(huì)采取下降存款準(zhǔn)備金率加發(fā)行央票的方式，來(lái)使流動(dòng)性能夠平穩(wěn)地釋放出去。
張琳：可是為什么錢多了，大家還是覺(jué)得資金貴？
吳曉靈：我們國(guó)家確實(shí)存在著資金多，資金貴，資金貴而又融資難的這樣一個(gè)很奇怪的現(xiàn)象，主要是有兩個(gè)方面的原因：一個(gè)就是我們國(guó)家對(duì)金融產(chǎn)品的或名或暗 的剛性對(duì)付，抬高了社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的水平，現(xiàn)在基本上能夠達(dá)到8%以上；第二個(gè)原因，就是我們國(guó)家的金融市場(chǎng)還有很多的分割，我們的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)還不完全 一致，所以很多的融資，就要采取借道、繞道的方式，加長(zhǎng)了融資鏈，每一道融資鏈的加長(zhǎng)，都會(huì)抬高成本。解決的辦法就只能夠是，我們應(yīng)該打破或明或暗的剛性 兌付，讓社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)顯露出來(lái)，讓大家知道利率覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，什么樣的產(chǎn)品應(yīng)該是貴的，什么樣的產(chǎn)品應(yīng)該是便宜的，在我們疏通融資渠道，讓大家能夠方便地直接融 資，減少融資環(huán)節(jié)，降低融資成本。 |